Los mercados transitan una jornada marcada por movimientos dispares tras la reducción de las retenciones agrícolas anunciada por el Gobierno nacional y a la espera del nuevo canje de deuda del Tesoro. Este viernes, el S&P Merval sufrió una caída significativa, mientras que los bonos soberanos mostraron avances y los dólares financieros retrocedieron, reflejando las expectativas en torno a los cambios económicos en curso.

El anuncio de la baja de las alícuotas en las retenciones agrícolas generó una primera reacción notable en los mercados financieros. Los principales productos alcanzados por esta medida incluyen la soja, que pasará del 33% al 26%; el trigo, maíz, cebada y sorgo, del 12% al 9,5%; y el girasol, del 7% al 5,5%. Además, se eliminaron las retenciones para productos de economías regionales como el azúcar, algodón, tabaco y cuero bovino, entre otros.

Este alivio fiscal tiene como objetivo fomentar la competitividad exportadora y, según analistas, incentivará una mayor liquidación de divisas por parte del sector agroexportador. Christian Buteler, analista financiero, señaló: «El mercado se anticipa a una mayor oferta de dólares financieros que podría derivar de esta decisión. Sin embargo, esto no elimina las preocupaciones sobre el atraso cambiario y la alta demanda de divisas en el exterior».

Dólares financieros y riesgo país

Los dólares financieros registraron caídas importantes en la jornada. El dólar MEP retrocedió un 2,6% y cotizó a $1137,24, mientras que el contado con liquidación (CCL) bajó un 3,3%, cerrando en $1149,45. Este comportamiento está relacionado con las expectativas de mayor acumulación de reservas por la liquidación del sector agroexportador.

El riesgo país se mantuvo estable en 646 puntos básicos, mientras los bonos soberanos operaron en terreno positivo. Los títulos Bonares subieron hasta un 0,94%, y los Globales, hasta un 1,09%. Según Federico Fillipini, economista jefe de Adcap Grupo Financiero, «las señales de avance en las negociaciones con el FMI fortalecen la perspectiva de una mayor competitividad exportadora y una posible relajación de los controles cambiarios».

El canje de deuda del Tesoro Nacional

El canje de deuda del Tesoro Nacional, que se lleva a cabo en esta jornada, también centra la atención del mercado. Los títulos elegibles incluyen una serie de bonos que pueden ser convertidos por una canasta de títulos duales (a tasa fija o TAMAR). Esta operación busca reestructurar compromisos a corto plazo, ofreciendo mayor previsibilidad en el manejo de la deuda pública.

El desplome del S&P Merval

Por el lado de la renta variable, el S&P Merval sufrió una fuerte caída del 4,9%, cerrando en 2.497.681 puntos básicos, equivalente a USD 2172 al ajustar por el CCL. Entre las principales acciones que lideraron las pérdidas se encuentran Banco Supervielle (-9,2%), Banco Macro (-8,1%) e YPF (-7,2%).

A pesar del retroceso, analistas como Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, se muestran optimistas con sectores clave como el petróleo, el gas y las utilities. «El Merval está tomando una pausa tras un rendimiento muy favorable en 2024. Si se levantan las restricciones cambiarias, podríamos ver un ingreso de flujos externos que impulse nuevos máximos en ciertos sectores», comentó.

Panorama en los ADR y las acciones en Nueva York

En contraste con el mercado local, las acciones argentinas que cotizan en Nueva York (ADR) mostraron un comportamiento mayormente positivo. Los papeles de Cresud lideraron las subas con un aumento del 5,8%, seguidos por Edenor (+3,5%), Loma Negra (+3%) y Central Puerto (+2,2%).